TODO lo que NECESITAS SABER sobre las LETRAS DEL TESORO
Si quieres diversificar tu cartera; necesitas saber cómo funciona este vehículo de inversión: RENTA FIJA - LETRAS DEL TESORO
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¡Vamos al lío!
¿Invertiría todo mi patrimonio en renta fija? No.
¿Es un producto que puede ser interesante en cualquier cartera para conseguir esa diversificación? Sí.
Por cierto, te dejo aquí; por si te lo perdiste, el post que hice sobre la importancia de la diversificación en cualquier cartera:
¿Pudiendo invertir en renta variable con rentabilidades mucho mayores (mismamente en índices como el S&P500 o MSCI World); porqué quieres invertir en renta fija? ¿Acaso estás loca?
Quédate con esto y lo voy a poner bien grande:
Cada trocito de nuestro patrimonio tiene un objetivo, una aversión al riesgo y un horizonte temporal diferente.
¿Invertirías los ahorros del posible complemento a tu jubilación en letras del tesoro? Probablemente no (a no ser que tengas un perfil ultra conservador).
¿Invertirías el ahorro en letras del tesoro; que vas a necesitar en un año sí o sí (horizonte temporal enfocado en el corto plazo), para X proyecto, X viaje, o lo que sea? Pues probablemente sea una opción para PRESERVAR ese capital y que RENTE un poquito.
¿Pones todos los huevos en la misma cesta? ¿Invertirías el 100% de tu capital en Renta variable sabiendo que puede haber recesiones (seguramente las haya en tu vida como inversor) que hagan tambalear por completo tu patrimonio? Pues probablemente, tampoco.
En este post voy a hablar sobre las LETRAS DEL TESORO y no sobre bonos y obligaciones del estado (eso para otro día); ya que funcionan de manera totalmente diferente y me parece muy importante hacer esta diferenciación.
También y antes de comenzar tengo que aclarar que aunque en todo momento haga referencia de letras del tesoro españolas; también podemos invertir en renta fija de otros países (una vez más; si vas a dedicar una parte importante de tu cartera a renta fija; es importante la diversificación).
¿Qué es la renta fija?
La renta fija es una forma de inversión en la que el inversor presta dinero a una entidad (gobierno, empresa, etc.) a cambio de pagos periódicos de intereses y el reembolso del principal al vencimiento.
La renta fija pública (que es de lo que voy a hablar hoy aquí) es un instrumento de deuda emitido por gobiernos nacionales, regionales o municipales para financiar sus actividades y proyectos. Se consideran de bajo riesgo, especialmente cuando son emitidos por gobiernos sólidos.
Esta es una definición al uso de la renta fija; pero que NO es acorde con el funcionamiento DE LAS LETRAS DEL TESORO.
El tesoro público emite deuda mediante tres vías: Letras del tesoro; bonos y obligaciones. Y hoy, voy a hablar de las primeras.
¿Cómo funcionan las letras del tesoro?
Antes de ir al meollo de la cuestión; decir que las letras del tesoro se emiten a 3, 6, 9 o 12 meses, por lo que es un vehículo apto para esos “ahorros” que buscan rentabilizar un capital con ese horizonte temporal (a diferencia de los bonos y las obligaciones que tienen un plazo superior; pero eso, para otro día). Recordemos también lo comentado anteriormente en cuanto a la diversificación de la cartera (no voy a repetirme).
Cuando oímos hablar de renta fija; seguro que pensamos en invertir “X” cantidad y recibir unos cupones a lo largo de su vida y hasta vencimiento; pero las letras del tesoro NO funcionan así.
Las letras del tesoro; se emiten a un precio inferior al valor nominal. La rentabilidad que obtiene el inversor es la diferencia entre el valor nominal que se recibe al vencimiento y el precio pagado en la emisión.
¿Pero qué narices es el valor nominal?
El valor nominal de una letra del tesoro es la cantidad que el Estado se compromete a pagarte cuando vence esa letra. Es el valor total que recibirás al final, normalmente a corto plazo, y que no varía, independientemente del precio al que la hayas comprado.
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¿Cómo se obtiene la rentabilidad de una letra del tesoro?
Fácil, la diferencia entre el valor nominal y el precio de compra; será la rentabilidad.
Voy a poner un ejemplo para que como siempre; todo se entienda más fácil. Yo, Marta, compro una letra del tesoro a 3 meses (vencimiento a 3 meses). Lo compro a 990€ (precio de emisión); y con un valor nominal de 1.000€. El rendimiento bruto sería de 10€ (1.000€ - 990€). ¿Cómo calculamos el interés anualizado?
(10/990) * (12/3) * 100 = 4,04% anual
Vamos, que presté dinero al estado (990€) y a los tres meses, recibí 1.000€. No hay cupones ni nada por el medio. Simple y sencillo.
Obtuve por ello una rentabilidad anualizada del 4,04%.
¿Cómo puedo invertir en letras del tesoro?
Pues bien, en el caso español; tenemos que acudir al Tesoro público. Para ver el calendario de subastas, resultado de la última subasta y subastas anteriores; se ha de acudir a la web del tesoro público (puedes pinchar en el enlace y lo verás).
Vamos a desgranar la última subasta (porque con tanto nombre y tanta jerga; parece que no quieren que entiendas nada).
Vayamos; por ejemplo a la primera de todas ellas; la última subasta a tres meses.
Vemos que el precio medio es de 99,234.
¿Cuál es entonces la rentabilidad anualizada de la operación?
(0,766/99,234) * (3/12) * 100 = 3,0876%
Rentabilidad anualizada de letra del tesoro subastada: 3,0876%
¡Pero entonces no cuadra nada!
Verás que pone en la web del tesoro público (imagen que compartí un poquito más arriba); que el tipo de interés medio para la subasta a tres meses es del 3,054% para un precio medio de compra de 99,234 y yo estoy diciendo que es del 3,0876%.
¿Está todo mal lo que te estoy contando?
No.
La rentabilidad del 3,054% en la subasta de bonos a tres meses del Tesoro Público español se refiere al tipo de interés medio que los inversores han aceptado recibir por prestar su dinero al Estado durante ese plazo.
En las subastas del Tesoro, los inversores hacen ofertas para comprar las letras, especificando el rendimiento que están dispuestos a aceptar. El Tesoro emite las letras al mejor postor, lo que significa que se adjudican a aquellos inversores que están dispuestos a aceptar una rentabilidad más baja (porque para el Estado, es más barato, obvio).
El tipo de interés medio refleja el rendimiento promedio de todas las ofertas aceptadas.
Y hasta aquí la píldora de conocimiento de hoy. ¿Sabías cómo funcionaban las letras del tesoro y cómo se obtenía su rentabilidad? Puedes dejarlo en comentarios.
Sin duda una opción más; preservadora de capital y enfocado al corto plazo (recuerda que las letras tienen vencimientos de 3, 6, 9 o 12 meses).
